過去三年，美國大型企業裁員潮不斷，以下是2024年已知的企業裁員數：Meta：1萬人；Netflix：3000人；Tesla：一萬人；亞馬遜：一萬人；不只科技業，包含傳統產業持續有人力緊縮的規劃，像通用汽車要裁6000人；可口可樂3000人，甚至迪士尼同樣有1000人的裁員打算，這些都是明面上的訊息，更多檯面下的人力精簡也持續延燒；事實上現階段美國的失業人數大約在670萬人左右，該數據包括短中長期的失業人口；與此同時，美國的股市還在繼寫下歷史新頁，截至5/17為止，道瓊站上4萬點大關，標普500突破5300點，納指也有18500點的新高水準，許多投資人因此摸不著頭緒：為什麼企業不斷裁員，但失業數據卻沒有出現風險還讓股市一直創新高？

勞動市場指標JOLTS

這可以從另一個與就業相關的數據中得到解答：JOLTS；美國JOLTS是Job Openings and Labor Turnover Survey（職位空缺和勞動力流動調查）的縮寫，是美國勞工統計局每月發布的勞動市場指標。數據涵蓋美國非農業部門的職位空缺、新招聘人數、離職人數、自願離職人數和非自願離職人數等數據。這個指標在最新公布的職位空缺是848.8萬，單看848萬的數字投資人可能沒有感覺，在2022年最缺工的時候，該指標來到創紀錄的1218萬個職位空缺，對比當時的失業人數不到600萬，平均每個求職者有超過2個工作機會；對照目前接近700萬的失業人數來說，平均就業機會仍然大於1，表示市場上還是有很多工作選擇。

(圖片來源：財經M平方)

企業裁員與空缺數的相互影響

用JOLTS數據就可以對第一段提出的問題有所解釋，也就是：雖然大型企業不斷的裁員，但考慮到職位空缺數仍多，因此被裁員的人可以馬上填補額外的崗位，所以空缺數大幅下滑，才讓失業人口沒有飆升，使失業數據仍然處在低檔，並且因為企業精簡了在疫情期間擴大招募的人力，所以在經營成本下降的背景中也讓企業獲利提升並推升股價。

另一方面，新冠肺炎發生之後物價大幅成長的原因，有很高的比例是因為疫情期間帶來的缺工、塞港所造成，這部份在美國央行快速把利率升到5%以上之後，已經讓消費市場的需求快速下滑，所以缺工潮快速消退，塞港也在消費品需求下降之後自然消失，但高漲的利率意味著企業資金成本提高，連帶壓抑人力需求，這就會再回頭造成職位空缺數持續下降，形成一個完美的閉環，這也是美國央行希望看到「勞動市場再平衡」的政策結果。

總結

接下來需要觀察，企業裁員潮會不會擴大？職位空缺數有沒有再下降？一旦平均就業機會低於1，疊加每周初領失業人數出現30萬以上的新高，屆時就會是投資人可以減碼投資部位的時間點。